餐饮供应链第一股，千味央厨华丽转身
9月6日，郑州千味央厨食品股份有限公司（简称“千味央厨”）在深交所主板上市。此次IPO，千味央厨发行价为15.71元/股，市值达近20亿元，成为“餐饮供应链第一股”。
开市后不久，截止到当日北京时间15:00，千味央厨股票涨停至22.62元/股，总市值19.25亿元。
作为速冻米面食品领域餐饮供应链龙头和“餐饮供应链”第一股，千味的行业龙头地位将进一步稳固。千味央厨董事长孙剑表示：“本次A股发行上市，对于千味央厨发展具有里程碑意义，但上市不是终点，而是一个新起点，新开始。公司将以进入资本市场为契机，不断完善公司治理，提升业务能力，严控产品质量，实现公司进一步跨越式的发展，以优良的业绩回报社会、回报股东、回报员工。”
关于千味央厨
千味央厨成立于2012年，主营业务为面向B端餐饮企业（含酒店、团体食堂、乡厨等）提供定制化、标准化的速冻面米制品及相关餐饮后厨解决方案，包括菜单设计、产品开发、产品销售、技术支持、干线物流运输以及后续服务咨询等。速冻面米制品的主要产品包括油条、芝麻球、蛋挞皮、地瓜丸、卡通包子等。目前，千味央厨已是必胜客、华莱士、海底捞、九毛九、肯德基、呷哺呷哺等知名餐饮企业的供应商，抢眼的是，其在百胜中国供应商体系中为最高级T1级，可见内功修炼得有一定深度。
数据显示，最近三年间，千味央厨营业收入稳步增长，2018年~2020年，千味央厨营业收入分别为7.01亿元、8.89亿元和9.44亿元，实现净利润分别为5867.89万元、7315.31万元和5814.44万元。
今年上半年，千味央厨实现营业收入5.58亿元，同比增54.80%；实现净利润为3579万元，同比增47.67%。今年1～9 月份，千味央厨预计营业收入为 8.78～8.93亿元，较上年同期增长44.25%～46.71%；预计净利润为5479.00～5579.00 万元，较上年同期增长 12.31%～14.36%；预计扣除非经常性损益后的净利润为 5380.20～5480.20 万元，较上年同期增长79.26%～82.59%。营收利润大幅上涨主要得益于疫情控制、下游市场需求持续增长等因素。
根据《2018年中国冷冻冷藏食品工业发展报告》数据显示，2018年速冻面米制品制造业完成主营业务收入736亿元，同比增长5.2%。千味央厨2018年的主营业务收入为7.01亿元，测算可知其在国内速冻面米制品行业的市场占有率约为0.95%。另外，千味央厨的下游客户主要为B端餐饮企业，可从速冻面米制品的餐饮渠道细分领域来测算市场份额。根据广发证券研究所数据显示，2018年我国速冻面米制品餐饮渠道收入为122亿元，测算可知千味央厨在国内餐饮渠道市场的占有率约为5.75%。
千味央厨的经营模式分为直营和经销。其中直营的主要对象是大型餐饮连锁客户、全国大型连锁酒店、大型企业团膳食堂及乡厨等，具有单体量大、个性化的特点，提供的主要是定制品；而经销渠道主要服务地方区域性餐饮连锁及全国省、市、县乡级食材批发市场和中小餐饮客户，提供的主要是通用品。由于中小餐饮分布散、数量多、质量层次不齐等因素，公司将货物以买断式销售给经销商，由其在公司指导价基础上自行定价组织销售。从2019年销售数据来看，直营和经销的营收比例2:3，通用品和定制品的营收占比分别约65%和35%。
从经营和财务层面看，千味央厨现金流良好无偿债压力，2017年至2019年，千味央厨实现营收分别为5.93亿元、7.01亿元、8.89亿元，净利润分别为4,655.91万元、5,867.89万元、7,412.13万元。报告期各期末，公司的资产负债率分别为32.38%、30.79%和39.66%，处于较低水平。报告期内，千味央厨期末货币资金分别为2.3亿元、1.57亿元和0.79亿元，无长期借款，2019年才出现短期借款3,000万元，且非流动负债至2019年期末合计仅197.26万元。
千味央厨本次IPO共募资40,919.00万元，规划了“新乡千味央厨食品有限公司食品加工建设项目（三期）”和“总部基地及研发中心建设项目”两个募投项目，分别投入37,682.39万元、3,236.61万元，其中扩产类项目资金投入高达92.09%，可见该公司还是比较务实的。
资料来源：千味央厨招股说明书
千味央厨投入大部分募集资金扩产体现了其对自身业务能力及行业前景充满信心，那是否合理及有必要？看看其报告期内的产能利用率情况。
资料来源：千味央厨招股说明书
从上表可知，千味央厨产能利用率在2018年超过100%，直至2019年扩产后才缓解到80%，而产销率一直保持着接近100%的状态。在速冻食品市场快速发展的趋势下，本次扩产项目投入大资金建设年产8万吨速冻面米制品的产线是合理且必要的。
关于千味央厨掌舵人
千味央厨背后的掌舵者——李伟大有来头。1968年，李伟出生于河南驻马店，毕业于郑州大学新闻系，做过记者、当过公务员，后又辞职创业。1996年，凭借拿下和路雪冰淇淋的河南总经销，李伟赚到人生的第一桶金。此后，他瞄上了汤圆，成立思念食品，2006年于新加坡证券交易所挂牌上市。不仅如此，李伟还曾收获另外两家上市公司——地产运营平台黄河大观、河南祥龙四五酒业，专注餐饮企业供应商的千味央厨已是他人生的第四个IPO。可以说，千味央厨是李伟在食品行业的第二春。
1997年，李伟成立思念食品，主要生产速冻汤圆，由于没有名气，销量并不好。1998年，李伟一掷千金，为思念食品大力招聘英才，请来当时赫赫有名的郑荣速冻食品厂厂长李晋洲。李晋洲加入后，迅速研制了一款用溶质馅料代替传统沙质馅料的汤圆，不同于市场上流行的30克大汤圆，而是改走小汤圆路线，深受消费者喜爱，销量逐渐有了起色。 随后，思念食品砸下400万请来当时因歌曲《思念》走红的毛阿敏制作广告片，并在中央电视台一套节目中播出。高举高打的营销模式，使得思念食品成功跻身全国名牌，市场占有率一度达到20%。2005年，凭借思念食品，李伟入选年度福布斯富豪榜，成为当年河南省最年轻的富豪。2006年，李伟带领思念食品在新加坡证券交易所挂牌上市。上市初期，思念食品股价大幅上涨，市值一度飙升至45亿，但一年后却一路下跌。2012年，上市6年的思念食品宣布私有化，黯然离场。
但是，李伟对餐饮行业的热情没有消散。就在思念食品退市的2012年，李伟创立了餐饮供应链企业“千味央厨”，曾属于思念食品。随着业务发展，和大部分企业一样，上市也成为千味央厨既定的规划。为了独立上市，2017年，李伟将所持的思念食品全部股权转让给职业经理人王鹏、田淑红、王丽娟、徐锋；同样，王鹏也将所持有的千味央厨股份转让给李伟，不再担任千味央厨董事，两者正式相互独立，也避免了同业竞争。
早在2017年5月，千味央厨就向河南省证监局申报了上市辅导备案，2020年6月份，千味央厨提交招股说明书，拟赴深交所上市，正式打响上市第一枪。2021年7月份，千味央厨IPO过会，9月6日正式登陆深交所。
关于千味道央厨的未来
目前，千味央厨拥有包括油条、芝麻球、蛋挞皮等在内的300多个单品，已成为餐饮供应链领域中速冻米面方面的龙头。通过在速冻米面制品B端领域多年的深耕，形成年产量近10万吨的规模，并开拓了诸多国内外知名餐饮连锁企业客户，如肯德基、必胜客、华莱士、海底捞、真功夫、九毛九、呷哺呷哺等知名餐饮品牌供应商。此外，通过新品研发、产能扩张等，千味央厨与B端餐饮客户的合作持续得到强化。以肯德基为例，千味央厨从最早向其提供蛋挞皮开始，到现在延伸到安心油条、华夫饼、冷冻面团、烙饼、牛角包、酥饼等多个品类。
在我国，餐饮作为消费升级的重要受益行业，是国内目前为数不多能够连续保持两位数高速增长的行业。然而，餐饮供应链市场规模约1.5万亿，但目前国内市场领先者千味央厨的年营业额仅为10亿左右，占比还微乎其微。千味央厨显然看到了这一领域的市场潜力。 据了解，千味央厨的目标是未来立足和深耕餐饮供应链领域，通过不断研发创新以及提高产品的质量品质，为餐饮客户提供更丰富的定制化食材半成品。
千味央厨表示，在发展目标上，首先要继续保持领先行业的增长势头，年净利润复合增长率保持在两位数以上；其次要继续保持在米面制品领域的领先地位，在现有产品中再造3到5个超亿元核心品类；再次是紧紧围绕客户场景需求，突破米面制品的限制，探索在非米面制品领域产品的突破，开发适合的产品，最终形成公司新的增长点.
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