谁的未来更光明：现在你看好百度还是京东？
百度市值要被京东超越了？BAT格局终要变天了？美东时间6月23日，京东股价收涨3.92%，市值达到609亿美元，与此同时，百度股价收跌0.66%，市值约615亿美元，而这6亿美元的差距随后在资本市场刮起旋风。吃瓜群众兴致勃勃，纷纷猜测“京东赶超百度”是否会于周一上演。不过，这一幕并未出现，截至周一收盘，市值差距仍达到8.24亿美元。不过，“赶超”一幕虽未上演，BAT格局将被ATJ取代的讨论却掀起了另一波市场高潮。
正方：各有赛道，BAT真正颠覆者远未出现
喧嚣的互联网，从众的资本市场，两者叠加，很容易上演出一厢情愿的科幻剧。
近日，“京东市值将赶超百度”的新闻刷爆朋友圈，确实，截至6月26日收盘价，京东市值为612亿美元，百度市值为619亿美元，京东市值追平百度似乎仅剩一步之遥。
但是，科幻剧取代不了现实，只要深究互联网企业市值背后的核心逻辑，我们就会发现，京东市值或许短期内可能赶超百度，但是，从中长期看，国内互联网BAT三足鼎立的格局，依然无法撼动。
资本市场的潮起潮落极为正常，有的因利好消息刺激而股价连创新高，有的因布局未来拖累财报而股价低位盘整。
比如，京东最近半年的股价连创新高，主要源于其一季度财报获得上市三年来的首个单季度盈利，以及并购奢侈品电商Farfetch，对资本市场所带来的短期利红刺激，而百度近几年股价的低位盘整，除了缺乏现象级的爆品之外，最关键的还是连续数年数百亿元巨资砸入AI（人工智能）等核心技术研发，大幅拖累了其财报表现。
短期股价此起彼伏并不重要，对于喧嚣的互联网行业更是如此。因为，能否真正成为不可替代的互联网巨头，关键还是看支撑其中长期股价背后的核心逻辑，其“赛道”够不够宽广？具备不具备不可替代性？
中长期，BAT三足鼎立的格局依然存在，除非有现象级的科技爆品横空出世，因为BAT三家均具有不可替代的用户刚需属性，腾讯的社交，阿里的电商和百度的搜索。虽然，百度在搜索领域也存在轻量级的挑战者（搜狗、360等），但其在人工智能领域的厚积薄发，语音识别和用户画像的技术应用，正在进一步夯实其在移动搜索时代的不可替代性，更何况其人工智能的多领域应用正在加速落地。
反观所谓BAT的撼动者京东，应该说，目前还不具备改写BAT三足鼎立的实力。其一，尽管电商的赛道够宽，但是，在与天猫的全方位角力中，其依然是极其被动的；其二，技术创新的厚度是未来互联网公司的核心竞争力，这也是京东今年立志发力的方向，但是，这一点京东与BAT相距甚远，更遑论与最具技术厚度的百度相比；其三，京东一季报即便取得罕见的单季度盈利（比百度低1/4左右），但是，在已呈红海博弈色彩的电商领域，未来其业绩表现还很难预料。
国内互联网行业应告别喧嚣氛围，更不能为了估值而估值。用短期偶发的股价现象，去推判一个公司中长期的核心价值，是没有任何意义的。BAT分别在不同宽广赛道所构筑起的不可替代性，至少中期看来是很难发生结构性改变的，所谓的第三极不断轮转，不要说京东、网易，就连当下低迷的小米，甚至乐视都曾遭到吹捧过。
在新经济时代已经加速到来之际，回归技术创新的初心，具有技术创新的定力，这才是最重要的。比如微软，在过去10多年，其股价也曾一度低迷，市值甚至一度腰斩2/3，但是，在坚守技术创新和及时调整方向之下，当下的微软依然位列美国互联网第一阵营，市值更于今年创出了5500亿美元的新高。
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