国美在线：惟一留在上市公司外的资产
在线业务是非优质资产?
国美电器日前的一则公告宣告了黄氏家族对于国美的绝对控制，同时宣布进入“一个国美”时代，不过，在整合过程中，国美在线仍有40%股份没有注入上市公司。
7月26日晚，国美电器发布公告称，将以112.68亿港元的交易总对价，将控股股东全资持有的艺伟发展有限公司零售网络和供应链资产全部注入上市公司。如果黄光裕及一致行动人全数行使认股权，最终持股量将由32.43%升至55.34%，实现绝对控制。
不过，作为零售业务的重要组成部分，国美在线并未参与到本次整合中，除了60%股份为上市公司持有外，还有40%股份在母公司手中。
虽然不注入上市公司并不影响国美对国美在线的绝对控制，但在业内看来，国美也在打着自己的小算盘。国美电器首席财务官方巍对此解释为，此次没有收购电商平台余下股权，是因为公司已有控制权，可做战略性布局。同时，国美在线仍处于亏损状态，目前注入会影响公司盈利状况。
资深家电专家刘步尘表示，这几年资本市场对国美的信心正在下降，“国美希望新资产的整合能使财务报表更加好看，提升投资者的信心，但国美在线显然还不是那块优质资产”。国美在2014年年报中就未提及国美在线的收入和盈利状况，不过国美总裁王俊洲此前曾透露，国美在线去年亏损为3.5亿元。
营销难成救命稻草
作为国内连锁家电卖场领域的巨头，国美电商业务在起跑时“崴了脚”。由于最早的双品牌运作思路，以及后期投入力度的不足，国美在线市场份额不仅远远落后于天猫、京东等电商平台，也同样不及对手苏宁易购。
在提出进军行业前三的目标后，国美在线近年来一直急追猛赶，最直接的表现就是频繁的造节促销。据北京商报记者统计，今年1-8月，国美在线每月至少主打一场促销活动，不仅紧随传统节点，同时也推出诸多营销活动，如“5·18巅峰时刻”、“7·16惊世低价”，以及近日推出的“8·3男人节”。
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